Índice

Telefónica, S.A.

Balances al cierre de los ejercicios

Las Notas 1 a 22 y los Anexos I y II forman parte integrante de estos balances.

Las Notas 1 a 22 y los Anexos I y II forman parte integrante de estos balances.

Telefónica, S.A.

Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios terminados el 31 de diciembre

Las Notas 1 a 22 y los Anexos I y II forman parte integrante de estas cuentas de pérdidas y ganancias.

Telefónica, S.A.

Estados de cambios en el Patrimonio neto correspondientes a los ejercicios terminados el 31 de diciembre

Las Notas 1 a 22 y los Anexos I y II forman parte integrante de estos estados de cambios en el patrimonio neto.

Las Notas 1 a 22 y los Anexos I y II forman parte integrante de estos estados de cambios en el patrimonio neto.

Telefónica, S.A.

Estados de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios terminados el 31 de diciembre

Las Notas 1 a 22 y los Anexos I y II forman parte integrante de estos estados de flujos de efectivo.

Telefónica, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2020

Nota 1. Introducción e información general

Telefónica, S.A. (en lo sucesivo, indistintamente, la Sociedad, la Compañía o Telefónica) es una compañía mercantil anónima, constituida por tiempo indefinido el día 19 de abril de 1924, con la denominación social de Compañía Telefónica Nacional de España, S.A., ostentando su actual denominación social de Telefónica, S.A. desde el mes de abril del año 1998.

La Compañía tiene su domicilio social en Madrid (España), Gran Vía número 28 y es titular del Código de Identificación Fiscal (CIF) número A-28/015865.

De acuerdo con el artículo 4 de sus Estatutos Sociales, el objeto social básico de Telefónica lo constituye la prestación de toda clase de servicios públicos o privados de telecomunicación, así como de los servicios auxiliares o complementarios o derivados de los de telecomunicación. Todas las actividades que integran dicho objeto social podrán ser desarrolladas tanto en España como en el extranjero, pudiendo llevarse a cabo, bien directamente en forma total o parcial por la Sociedad, bien mediante la titularidad de acciones o participaciones en sociedades u otras entidades jurídicas con objeto social idéntico o análogo.

En consonancia con ello, Telefónica es actualmente la Compañía matriz cabecera de un Grupo de empresas que ofrece comunicaciones tanto fijas como móviles con la visión de transformar en realidad las posibilidades que ofrece el nuevo mundo digital y ser uno de sus principales protagonistas. El objetivo del Grupo Telefónica es afianzarse como una empresa que participe activamente en el mundo digital y capte todas las oportunidades que le facilita tanto la escala como las alianzas industriales y estratégicas que tiene suscritas.

La Compañía se encuentra sometida al régimen tributario de carácter general establecido por el estado español, las comunidades autónomas y las corporaciones locales, tributando, junto con la mayor parte de las empresas filiales españolas de su Grupo, en el Régimen de Tributación Consolidada de los Grupos de Sociedades.

Nota 2. Bases de presentación

a) Imagen fiel

Las presentes cuentas anuales se han preparado de acuerdo con el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre (PGC 2007), el cual ha sido modificado por el Real Decreto 602/2016, de 2 de diciembre de 2016 así como el resto de la legislación mercantil vigente a la fecha de cierre de las presentes cuentas anuales, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados y de los flujos de efectivo generados durante el ejercicio 2020.

Las presentes cuentas anuales correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2020 han sido formuladas por el Consejo de Administración de la Compañía en su reunión celebrada el 24 de febrero de 2021, para su sometimiento a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna.

Las cifras contenidas en los documentos que componen las cuentas anuales adjuntas están expresadas en millones de euros, salvo indicación en contrario y por tanto son susceptibles de redondeo siendo el euro la moneda funcional.

b) Comparación de la información

La aplicación de los criterios contables en los ejercicios 2020 y 2019 ha sido uniforme, no existiendo, por tanto, operaciones o transacciones que se hayan registrado siguiendo principios contables diferentes que pudieran originar discrepancias en la interpretación de las cifras comparativas de ambos periodos.

c) Criterio de materialidad

En las presentes cuentas anuales se ha omitido aquella información o desgloses que, no requiriendo de detalle por su importancia cualitativa, se han considerado no materiales o que no tienen importancia relativa de acuerdo al concepto de Materialidad o Importancia relativa definido en el marco conceptual del PGC 2007.

d) Uso de estimaciones

En la preparación de las cuentas anuales de la Sociedad, se han realizado estimaciones que están basadas en la experiencia histórica y en otros factores que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias actuales y que constituyen la base para establecer el valor contable de los activos y pasivos cuyo valor no es fácilmente determinable

mediante otras fuentes. La Sociedad revisa sus estimaciones de forma continua.

La crisis provocada por la pandemia del COVID-19 ha cambiado el panorama macroeconómico y ha aumentado el nivel de incertidumbre sobre las perspectivas económicas futuras. Ello representa un reto importante para la dirección a la hora de realizar estimaciones. Aunque las áreas específicas de juicio significativo no han cambiado, el impacto de la pandemia ha dado lugar a la aplicación de juicio en mayor medida dentro de esas áreas. Además, los impactos asociados al COVID-19 dependen en gran medida de variables que son difíciles de predecir. Dada la naturaleza evolutiva de la pandemia y la escasa experiencia reciente sobre sus consecuencias económicas y sociales, es posible que sea necesario ajustar las estimaciones.

Si se produjera un cambio significativo en los hechos y circunstancias sobre los que se basan las estimaciones realizadas podría producirse un impacto sobre los resultados y la situación financiera de la Compañía.

Las principales hipótesis de futuro asumidas y otras fuentes relevantes de incertidumbre en las estimaciones a la fecha de cierre, que podrían tener un efecto significativo sobre las cuentas anuales, se muestran a continuación.

Provisiones por deterioro de inversiones en empresas del Grupo, multigrupo y asociadas

El tratamiento contable de la inversión en empresas del Grupo, multigrupo y asociadas entraña la realización de estimaciones en cada cierre para determinar si existe un deterioro en el valor de las inversiones y, si procede, registrar una corrección valorativa con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo o bien, en su caso, revertir una provisión previamente registrada. La determinación de la necesidad de registrar una pérdida por deterioro o, en su caso, su reversión, implica la realización de estimaciones que incluyen, entre otras, el análisis de las causas del posible deterioro (o recuperación, en su caso) del valor, así como el momento y el importe esperado del mismo. En la Nota 8.2 se evalúa el deterioro de estas inversiones.

Las incertidumbres inherentes a las estimaciones necesarias para determinar el importe del valor recuperable y las hipótesis respecto a la evolución futura de las inversiones implican un grado significativo de juicio, en la medida en que el momento y la naturaleza de los futuros cambios del negocio son difíciles de prever.

Impuestos diferidos

La Compañía evalúa la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos basándose en estimaciones de resultados futuros y considerando de entre todas las alternativas posibles para conseguir un mismo objetivo, la que sea más eficiente desde el punto de vista tributario (o fiscal) dentro del marco normativo al que la Sociedad está sujeto. Dicha recuperabilidad depende en última instancia de la capacidad para generar beneficios imponibles a lo largo del periodo en el que son deducibles los activos por impuestos diferidos. En el análisis se toma en consideración el calendario previsto de reversión de pasivos por impuestos diferidos, así como las estimaciones de beneficios tributables, sobre la base de proyecciones internas que son actualizadas para reflejar las tendencias más recientes.

La determinación de la adecuada valoración de las partidas de carácter fiscal depende de varios factores, incluida la estimación del momento y realización de los activos por impuestos diferidos y del momento esperado de los pagos por impuestos. Los flujos reales de cobros y pagos por impuesto sobre beneficios podrían diferir de las estimaciones realizadas, como consecuencia de cambios en la legislación fiscal, de la finalización de procesos judiciales en curso o de transacciones futuras no previstas que pudieran afectar a los saldos fiscales. En la Nota 17 se incluye la información de los activos por impuestos diferidos y de las bases imponibles negativas pendientes de aplicar cuyo efecto ha sido registrado o no en el balance.

e) COVID-19: Impacto y respuesta de Telefónica

La crisis desencadenada por la pandemia del COVID-19 ha provocado la mayor caída del PIB global de las últimas décadas, e inevitablemente ha tenido un impacto significativo en la evolución financiera y operativa de las sociedades participadas por Telefónica, S.A. en el ejercicio 2020 (Nota 8). 

La cifra de negocio de las filiales se ha visto afectada por la reducción de la actividad comercial principalmente en el segundo trimestre del año, cuando el confinamiento impuesto en prácticamente todos los mercados en los que se opera supuso una presión sin precedentes a la actividad comercial. La reducción de la cifra de negocio ha sido mitigada parcialmente por las medidas para reducir costes y por las menores tasas de churn (porcentaje de desconexiones). El CapEx también se ha reducido significativamente.

La crisis ha contribuido a una significativa depreciación de las principales divisas de los países en los que opera la Compañía respecto al euro que ha tenido un impacto negativo muy significativo en la conversión a euros de los flujos estimados a recibir de cada filial en el marco de la evaluación del deterioro de las participaciones realizado por la Compañía al cierre del ejercicio. La base para el análisis de deterioro ha sido el último plan de negocio de las sociedades participadas por Telefónica, S.A. aprobados por el Consejo de

Administración de Telefónica, que contemplan los efectos de la crisis provocada por el COVID-19.

Durante toda la crisis, para apoyar a las comunidades en las que Telefónica está presente se han implementado medidas destinadas a:

•Garantizar la salud y la seguridad de sus empleados y clientes.

•Proveer infraestructura crítica y servicios de tecnología a los gobiernos y las autoridades sanitarias.

•Donar bienes y servicios a hospitales y clientes vulnerables.

•Ceder para uso público sus edificios de alta tecnología (O2 Arena en Londres y O2 Tower en Múnich).

•Proveer datos móviles y contenidos de entretenimiento a los clientes sin coste adicional.

•Acelerar pagos a proveedores con problemas de liquidez y flexibilizar los términos de pago.

•Mantener el dividendo de 2020 para sus accionistas, introduciendo flexibilidad adicional mediante el pago voluntario por scrip dividend (véase Nota 11).

Además, los gobiernos de los países en los que operan las filiales de Telefónica, S.A. impusieron a los operadores de telecomunicaciones diferentes medidas temporales, como la prohibición de suspensión del servicio por deuda y la suspensión de las operaciones de portabilidad.

Asimismo, en diversas jurisdicciones nuestras operadoras acordaron con los gobiernos ofrecer servicios mínimos de conectividad a un precio reducido o gratuito, junto con el acceso gratuito a plataformas específicas (salud, emergencias, educación, información).

Las redes de última generación de Telefónica han permitido asegurar la conectividad en periodos de crecimiento de tráfico récord debido al teletrabajo y al mayor consumo de entretenimiento, a la vez que se han mantenido altos niveles de experiencia de cliente y calidad del servicio.

Nota 3. Propuesta de distribución de resultados

El resultado obtenido por Telefónica, S.A. en el ejercicio 2020 asciende a 1.685 millones de euros de pérdidas.

En consecuencia, la propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2020, formulada por el Consejo de Administración de la Sociedad para su sometimiento a la aprobación de la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

Nota 4. Normas de registro y valoración

Conforme a lo indicado en la Nota 2, la Compañía ha aplicado las políticas contables de acuerdo con los principios y normas contables recogidos en el Código de Comercio, que se desarrollan en el Plan General de Contabilidad en vigor (PGC 2007), así como el resto de la legislación mercantil vigente a la fecha de cierre de las presentes cuentas anuales.

En este sentido, se detallan a continuación únicamente aquellas políticas que son específicas de la actividad de sociedad holding propia de la Compañía y aquellas consideradas significativas atendiendo a la naturaleza de sus actividades.

a) Inmovilizado intangible

Tras el reconocimiento inicial, los elementos incluidos en el epígrafe de “Intangibles” se valoran a su coste menos su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan podido experimentar.

La Compañía amortiza sus activos intangibles distribuyendo linealmente el coste de los activos según su vida útil. Los elementos más significativos incluidos en este epígrafe son aplicaciones informáticas que se amortizan linealmente, en términos generales, en 3 años.

b) Inmovilizado Material e Inversiones Inmobiliarias

El inmovilizado material se valora a su coste de adquisición y se presenta minorado por la amortización acumulada y por las posibles pérdidas por deterioro de su valor.

El inmovilizado material se amortiza desde el momento en que está en condiciones de servicio, distribuyendo linealmente el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, que se calculan de acuerdo con estudios técnicos revisados periódicamente en función de los avances tecnológicos y el ritmo de desmontaje, según el siguiente detalle:

Las inversiones inmobiliarias se valoran con los mismos criterios utilizados para los epígrafes de terrenos y construcciones del inmovilizado material.

c) Deterioro del valor de activos no corrientes

En cada cierre se evalúa la presencia o no de indicios de posible deterioro del valor de los activos fijos no corrientes. Si existen tales indicios, o cuando se trata de activos cuya naturaleza exige un análisis de deterioro anual, la Compañía estima el valor recuperable del activo, siendo éste el mayor del valor razonable, deducidos los costes de enajenación, y su valor en uso. Dicho valor en uso se determina mediante el descuento de los flujos de caja futuros estimados, netos de efecto fiscal, aplicando una tasa de descuento después de impuestos que refleja el valor del dinero en el tiempo y considerando los riesgos específicos asociados al activo, siempre y cuando el resultado así obtenido sea el mismo que el que se obtendría al descontar los flujos de caja futuros antes de efecto fiscal a una tasa de descuento antes de impuestos.

Para determinar los cálculos de deterioro, Telefónica utiliza los planes estratégicos de las distintas sociedades aprobados por el Consejo de Administración de Telefónica, S.A. a las que están asignados los activos. Las proyecciones de flujos basadas en los planes estratégicos abarcan un periodo de cinco años, a contar desde el ejercicio siguiente al que se realiza el análisis. A partir del sexto año se aplica una tasa de crecimiento esperado constante.

d) Activos y pasivos financieros

Inversiones financieras

Todas las compras y ventas convencionales de inversiones financieras se reconocen en el balance en la fecha de negociación, que es la fecha en la que se adquiere el compromiso de comprar o vender el activo.

Las inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo, multigrupo y asociadas se clasifican en la categoría del mismo nombre y se valoran a su coste, minorado por cualquier posible corrección valorativa por deterioro (véase Nota 4.c). Las empresas asociadas son aquellas sobre las que se ejerce influencia significativa, sin ejercer control y sin que haya gestión conjunta con terceros. Telefónica evalúa la existencia de influencia significativa, no sólo por el porcentaje de participación, sino por los factores cualitativos tales como la presencia en el Consejo de Administración, la participación en los procesos de toma de decisiones, el intercambio de personal directivo, así como el acceso a información técnica.

Las inversiones financieras que tiene la Sociedad con intención de mantener por un plazo de tiempo sin determinar, siendo susceptibles de ser enajenadas atendiendo a necesidades puntuales de liquidez o cambios en tipos de interés, que no se hayan clasificado en ninguna de las otras categorías posibles definidas en el PGC 2007, se clasifican dentro de la categoría de disponibles para la venta. Estas inversiones se clasifican como activos no corrientes, salvo que su liquidación en un plazo de doce meses esté prevista y sea factible.

Productos financieros derivados y registro de coberturas

Puede ocurrir que la Compañía no aplique los criterios de contabilidad de coberturas, aunque sí aplica cobertura económica, en determinados supuestos. En tales casos, de acuerdo con el criterio general, cualquier ganancia o pérdida que resulte de cambios en el valor razonable de los derivados se imputa directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias.

e) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ello.

Un reparto de reservas disponibles cualifica como operación de distribución de beneficios, y en consecuencia, da origen al reconocimiento de un ingreso en la compañía que recibe la distribución, siempre y cuando, desde la fecha de adquisición, la participada, o cualquier sociedad del grupo participada por esta última, haya generado beneficios por un importe superior a los fondos propios que se distribuyen.

Cuando la compañía recibe como dividendo unos derechos de asignación gratuitos (conocido como scrip dividend o dividendo flexible), que pueden hacerse efectivos adquiriendo nuevas acciones totalmente liberadas o bien mediante su venta, ya sea en el mercado o a la propia sociedad emisora, la compañía que recibe el dividendo registra un ingreso y el correspondiente derecho de cobro en la fecha en la que recibe los derechos. 

Los ingresos obtenidos por la Sociedad en concepto de dividendos recibidos de empresas del Grupo y asociadas, así como los ingresos por el devengo de intereses de préstamos y créditos concedidos a dichas filiales, se presentan formando parte del importe neto de la cifra de negocios de acuerdo a lo establecido en la consulta Nº 2 del Boletín Oficial del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas número 79 publicado el 30 de septiembre de 2009.

f) Transacciones con partes vinculadas

En las operaciones de fusión o escisión de negocios, en las que intervenga la empresa dominante y su dependiente directa o indirectamente, así como en el caso de aportaciones no dinerarias de negocios entre empresas del Grupo y en el caso de dividendos, los elementos patrimoniales se pueden valorar por su valor contable en libros individuales antes de realizarse la operación, en los supuestos de dispensa de formulación de cuentas anuales consolidadas aplicando las Normas de Formulación de las Cuentas Anuales Consolidadas (NOFCAC), aunque también existe la opción de utilizar valores consolidados aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea, siempre que esta información consolidada no difiera significativamente de la obtenida aplicando las NOFCAC. La Sociedad tiene, adicionalmente, la posibilidad de realizar una conciliación a las NOFCAC y utilizar los valores resultantes de la misma.

Para el caso particular de una aportación a una sociedad del grupo de las acciones de otra empresa del grupo, se puede optar por considerar los valores existentes antes de realizar la operación en las cuentas individuales de la sociedad aportante, salvo que el importe representativo del patrimonio neto fuese superior, en cuyo caso se utiliza este valor.

La variación de valor que pudiera ponerse de manifiesto en estos casos en la sociedad aportante como consecuencia del registro anterior se reconoce en una partida de reservas.

g) Garantías financieras

La Sociedad ha otorgado garantías a diversas filiales en operaciones de éstas con terceros (véase Nota 20.a). En el caso de garantías financieras otorgadas que tengan una contragarantía en el balance de la Sociedad, el valor de dicha contragarantía se estima igual al de la garantía otorgada y no se refleja un pasivo adicional por este concepto. 

En el caso de garantías otorgadas sin que exista una partida en el balance de la Sociedad actuando como contragarantía, se valoran inicialmente por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, será igual a la prima recibida más, en su caso, el valor actual de las primas a recibir. Con posterioridad al reconocimiento inicial se valorará por el mayor de los importes siguientes:

i)El que resulte de acuerdo con lo dispuesto en la norma relativa a provisiones y contingencias.

ii)El inicialmente reconocido menos, cuando proceda, la parte del mismo imputada a la cuenta de pérdidas y ganancias porque corresponda a ingresos devengados.

h) Datos consolidados

La Sociedad ha formulado separadamente sus estados financieros consolidados elaborados, conforme a la legislación vigente, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea. Las principales magnitudes de los estados financieros consolidados del Grupo Telefónica correspondientes a los ejercicios 2020 y 2019 son las siguientes:

Nota 5. Inmovilizado intangible

La composición y movimientos del inmovilizado intangible, así como de su correspondiente amortización acumulada durante los ejercicios 2020 y 2019, han sido los siguientes:

A 31 de diciembre de 2020 y 2019 existen compromisos de compra de inmovilizado intangible por importe de 0,5 y 0,4 millones de euros, respectivamente.

A 31 de diciembre de 2020 y 2019 el importe de los elementos de inmovilizado intangible totalmente amortizados asciende a 225 y 220 millones de euros, respectivamente.

En diciembre de 2019 la Compañía vendió marcas registradas en mercados no estratégicos con un valor neto contable de 0,1 millones de euros generando un "Resultado por enajenación de inmovilizado" de 45 millones de euros, que se mostraban en la cuenta de resultados del ejercicio 2019.

Nota 6. Inmovilizado material

La composición y movimientos durante los ejercicios 2020 y 2019 de las partidas que integran el inmovilizado material y su correspondiente amortización acumulada, han sido los siguientes:

Los compromisos en firme de adquisición de inmovilizado material ascienden a 0,7 millones de euros y 2 millones de euros al 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 el importe de los elementos de inmovilizado material totalmente amortizados asciende a 258 y 259 millones de euros, respectivamente.

Telefónica, S.A. tiene contratadas pólizas de seguros con límites adecuados para dar cobertura a posibles riesgos sobre sus inmovilizados.

Dentro del “Inmovilizado material” se incluye el valor neto contable del terreno y los edificios para uso propio en la sede de Distrito Telefónica por importe de 65 y 68 millones de euros al cierre de los ejercicios 2020 y 2019 y el valor neto contable del resto de activos (fundamentalmente instalaciones técnicas y mobiliario), por importe de 15 y 12 millones de euros al cierre de los ejercicios 2020 y 2019, respectivamente.

Las "Bajas" del ejercicio 2019 correspondían a la venta del terreno que ocupa el edificio de Diagonal 00, transacción que está descrita en la Nota 7.

Nota 7. Inversiones inmobiliarias

La composición y movimientos durante los ejercicios 2020 y 2019 de las partidas que integran el epígrafe de inversiones inmobiliarias y su correspondiente amortización acumulada, han sido los siguientes:

Dentro de este epígrafe se encuentra, en ambos ejercicios, el valor de los terrenos y edificios que Telefónica, S.A. tiene arrendados a otras empresas del Grupo en la sede operativa Distrito Telefónica en Madrid.

Adicionalmente, hasta su venta en mayo de 2019, en este epígrafe se encontraba incluido el valor contable del edificio de Diagonal 00 en Barcelona. La transacción se muestra como "Bajas" en el cuadro de movimientos del ejercicio 2019 y generó un beneficio de 47 millones de euros registrado como "Resultado por enajenación de inmovilizado" en la cuenta de resultados. En la misma fecha se firmó un contrato de arrendamiento de dicho inmueble durante un periodo no cancelable de 10 años y este nuevo compromiso por arrendamientos se detalla en la Nota 19.

En el ejercicio 2020, la Sociedad tiene arrendados a diversas sociedades del Grupo Telefónica, así como a otras sociedades ajenas al mismo, inmuebles por un total de 327.920 metros cuadrados (323.979 metros cuadrados en 2019), lo que supone una ocupación total del 93,94% de los edificios que la Compañía tiene destinados a este fin (91,68% en 2019).

Los ingresos totales obtenidos de los arrendamientos de inmuebles durante los ejercicios 2020 y 2019 (véase Nota 19.1.a) ascienden a 43 millones de euros en ambos casos.

Los cobros futuros mínimos no cancelables se detallan en el siguiente cuadro:

La gran mayoría de los contratos actuales de arrendamiento de las filiales en Distrito Telefónica se renovaron en 2020, por un periodo no cancelable de doce meses.

Los principales contratos de arrendamiento operativo, en los que Telefónica, S.A. ejerce como arrendatario, se encuentran descritos en la Nota 19.5.

Nota 8. Inversiones en empresas del Grupo y asociadas

8.1 Composición y movimiento de las inversiones en empresas del Grupo y asociadas:

(1) El valor razonable al 31 de diciembre de 2020 de las empresas del Grupo y asociadas cotizadas en mercados oficiales (Telefônica Brasil, S.A.) se ha calculado de acuerdo con la cotización al cierre de dichas participaciones, mientras que para el resto de participaciones se ha reflejado el valor de los flujos descontados de caja obtenidos de los planes de negocio de dichas sociedades.

(1) El valor razonable al 31 de diciembre de 2019 de las empresas del Grupo y asociadas cotizadas en mercados oficiales (Telefônica Brasil, S.A.) se ha calculado de acuerdo con la cotización al cierre de dichas participaciones, mientras que para el resto de participaciones se ha reflejado el valor de los flujos descontados de caja obtenidos de los planes de negocio de dichas sociedades.

Las principales operaciones societarias producidas durante los ejercicios 2020 y 2019 así como sus impactos contables se describen a continuación:

Ejercicio 2020

En el mes de noviembre de 2019 el Consejo de Administración de Telefónica, S.A. definió un plan de acción en el que se incluía la reorganización de las operaciones del Grupo Telefónica en Latinoamérica. Como resultado de lo anterior, Telefónica Hispanoamérica, S.A.U. (anteriormente denominada Latin America Cellular Holdings, S.L.U.) ha pasado a ostentar la participación directa e indirecta en las operadoras del Grupo Telefónica en Chile, Colombia, Ecuador, México, Perú, Venezuela y Uruguay. Telefónica, S.A. es su accionista único.

Con fecha 31 de marzo de 2020, Telefónica, S.A. y Telefónica Latinoamérica Holding, S.L.U. acordaron aumentar el capital social en Telefónica Hispanoamérica, S.A.U. ("T.Hispam"). La ampliación de capital fue suscrita en su totalidad por Telefónica, S.A. mediante la aportación no dineraria de 3.000 participaciones sociales de la sociedad Telefónica Chile Holdings, S.L.U., por un importe total de 473 millones de euros. Telefónica, S.A. ha registrado la participación por 1.209 millones de euros, valor patrimonial de Telefónica Chile Holdings, S.L.U. y cuyo valor neto contable ascendía a 473 millones de euros. Como resultado de lo anterior Telefónica, S.A. registró un impacto patrimonial positivo por importe de 736 millones de euros (Nota 11) y pasó a ostentar un 68,58% de participación en la mencionada sociedad; este impacto se muestra en la columna de altas dentro del cuadro de movimiento del ejercicio 2020.

Adicionalmente, con fecha 31 de marzo de 2020 Telefónica S.A. celebró diversos contratos de compraventa con T.Hispam para transferir la totalidad de sus participaciones en Colombia Telecomunicaciones, S.A. E.S.P., Telefónica Venezolana, C.A., Comtel Comunicaciones Telefónicas, S.A., Fisatel México S.A. de C.V., y Telefónica Móviles Chile, S.A. El valor neto contable de las participaciones ascendía a 503 millones de euros y su venta ha supuesto una pérdida neta de enajenación de sociedades por importe de 177 millones de euros. Las transacciones se muestran como bajas en el cuadro de movimientos de 2020.

Con fecha 20 de octubre de 2020 la Compañía adquirió la totalidad de la participación que Telefónica Latinoamérica Holding, S.L.U. poseía en T.Hispam, 54.000 acciones, representativas del 31,42% de su capital social, por un importe de 974 millones de euros, alcanzando el 100% de participación en el capital social de dicha sociedad.

Ejercicio 2019

El 14 de febrero de 2019, una vez obtenidas las aprobaciones regulatorias pertinentes, Telefónica transmitió el 100% del capital social de Seguros de Vida y Pensiones Antares, S.A. (en adelante, Antares) al Grupo Catalana Occidente por un importe total de 161 millones de euros. El beneficio de la venta ha ascendido a 88 millones de euros. 

Enmarcada dentro de la política de gestión de cartera de activos del Grupo, el 25 de julio de 2019 la Compañía ha procedido a la venta de 11 Data Centers localizados en 7 jurisdicciones (España, Brasil, EE.UU., México, Perú, Chile y Argentina) a Asterion Industrial Partners SGEIC, S.A. por un importe total de 550 millones de euros, quedando dos de ellos sujetos a autorizaciones administrativas. La matriz que controlaba dichos activos, Daytona, S.L. (anteriormente denominada Panamá Cellular Holdings, S.L.), era una inversión participada por Telefónica, S.A. al 100%, por lo que su venta ha supuesto un beneficio de 126 millones de euros. El 18 de diciembre de 2019, tras recibir las autorizaciones pertinentes, se ha transmitido la propiedad del Data Center de E.E.U.U., generando un beneficio adicional de 4 millones de euros. 

Otros movimientos

El 10 de julio de 2020 quedó inscrita en el Registro Mercantil la escisión parcial de Telefónica Ingeniería de Seguridad, S.A.U. en favor de Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L. (anteriormente denominada Telefónica Cybersecurity Tech, S.L), sociedad de nueva creación. El valor neto contable de la cartera escindida asciende a 5 millones de euros. Esta transacción se muestra en la columna de "Traspasos".

El 7 de agosto de 2020 quedó inscrita en el Registro Mercantil la escisión parcial de Telefónica Digital España, S.A.U. en favor de Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L. El valor neto contable de la cartera escindida asciende a 24 millones de euros. Esta transacción se muestra en la columna de "Traspasos".

El 18 de agosto de 2020 quedó inscrita en el Registro Mercantil la fusión de Taetel, S.L. con Telefónica Gestión Integral de Edificios y Servicios, S.L.U., filial de Telefónica Servicios Globales, S.L.U. El valor neto contable de la participación de la sociedad fusionada ascendía a 67 millones de euros. Esta transacción se muestra en la columna de "Traspasos".

El 15 de octubre de 2020 Telefónica Centroamérica Inversiones, S.L. distribuyó dividendos a sus socios con cargo a reservas. La Sociedad registró como reducción del coste de su inversión 47 millones de euros, que se muestran en el cuadro de movimientos de 2020 dentro de la columna de "Dividendos".

El 24 de enero de 2019 Telefónica Centroamérica Inversiones, S.L. distribuyó dividendos a sus socios como consecuencia de la venta de su participación en Telefónica Guatemala, S.A. La Sociedad registró 168 millones en este concepto.

Igualmente, el 16 de mayo de 2019, Telefónica Centroamérica Inversiones, S.L. distribuyó dividendos a sus socios como consecuencia de la venta de su participación en Telefónica Nicaragua, S.A. La Sociedad registró 83 millones de euros en este concepto.

Con posterioridad, el 28 de agosto de 2019, Telefónica Centroamérica Inversiones, S.L. distribuyó dividendos a sus socios como consecuencia de la venta de su participación en Telefónica Panamá, S.A. La Sociedad registró 205 millones en este concepto.

El 23 de diciembre de 2019, Telefónica Centroamérica Inversiones, S.L distribuyó dividendos adicionales a sus socios y Telefónica, S.A. registró 4 millones de euros en este concepto.

En el cuadro de movimientos de 2019 la suma de estas distribuciones se muestra en la columna de "Dividendos" por un importe de 460 millones de euros. 

El 17 de mayo de 2019 y el 2 de diciembre de 2019 Pontel Participaciones, S.L. realizó distribuciones de reservas a sus socios. Telefónica, S.A. registró 19 y 41 millones de euros, respectivamente que se han mostrado en el cuadro de movimientos de 2019 dentro de la columna de "Dividendos".

Con fecha 20 de febrero de 2019, el Consejo de Administración de Telefónica, S.A. autorizó la venta de los negocios del Grupo Telefónica en Centroamérica. El valor neto contable de la inversión directa en Costa Rica ascendía a 291 millones de euros y se reclasificó al epígrafe de "Activos no corrientes mantenidos para la venta" mostrándose como Traspasos en el cuadro de movimientos de 2019. Al 31 de diciembre de 2020 Telefónica, S.A. sigue pendiente de recibir las autorizaciones pertinentes.

El 31 de diciembre de 2020, Telefónica de Costa Rica, T.C. ha realizado una devolución de aportaciones al accionista por importe de 17.370 millones de colones (equivalentes a 23 millones de euros). Este importe se ha registrado como menor valor de los Activos no corrientes mantenidos para la venta.

Con fecha 31 de diciembre de 2019 se realizó una capitalización parcial de los nominales y de la totalidad de los intereses devengados y no cobrados a Telefónica Móviles México, S.A. de C.V. por importe de 707 millones de euros. Las retenciones asociadas a dichos intereses se reclasificaron igualmente a una cuenta deudora con Hacienda por importe de 42 millones de euros. Esta transacción figura como "Traspasos" en el cuadro de movimiento de 2019. La operación ha sido descrita en más detalle en el apartado 8.5.

El movimiento de “Traspasos” en el epígrafe de “Créditos a empresas del Grupo y asociadas” incluía en 2019 los movimientos entre el largo y el corto plazo como resultado de las expectativas de vencimiento esperado de los préstamos y de los intereses devengados y no cobrados de dichos créditos.

a) Adquisición de participaciones y ampliaciones de capital (Altas):

Ejercicio 2020

Las transacciones relacionadas con T.Hispam han sido descritas al inicio de esta nota.

El 9 de enero de 2020, Telefónica Digital España, S.L.U. ha realizado una ampliación de capital de 157 millones de euros totalmente suscrita y desembolsada por Telefónica, S.A.

El 7 de febrero de 2020, Telefónica Móviles México, S.A. de C.V. ha realizado una ampliación de capital de 2.500 millones de pesos mexicanos (equivalentes a 122 millones de euros) totalmente suscrita y desembolsada por la Compañía.

Con fecha 20 de octubre de 2020 quedó inscrita en el Registro Mercantil la ampliación de capital en Pontel Participaciones, S.L. aprobada por los socios con fecha 8 de junio de 2020 y cuyo desembolso estaba sujeto a determinadas condiciones suspensivas. Una vez cumplidas las condiciones, la Compañía desembolsó 323 millones de euros para suscribir su parte proporcional.

Ejercicio 2019

Con el fin de restituir su propio equilibrio patrimonial y dotarse de fondos para capitalizar, a su vez, a sus filiales directas, el 10 de enero de 2019 Telefónica Digital España, S.L.U. realizó una ampliación de capital de 137 millones de euros totalmente suscrita y desembolsada por Telefónica, S.A. 

En la misma fecha Telefónica Innovación Alpha, S.L. ejecutó una ampliación de capital de 19 millones de euros totalmente suscrita y desembolsada por Telefónica, S.A. 

El 18 de julio de 2019 y el 11 de diciembre de 2019, Telefónica Móviles México, S.A. de C.V. realizó sendas ampliaciones de capital de 2.350 millones de pesos mexicanos (109 millones de euros) y 3.000 millones de pesos (141 millones de euros), respectivamente. Las transacciones fueron totalmente suscritas y desembolsadas por la Sociedad.

b) Bajas de participaciones y reducciones de capital:

Ejercicio 2020

Las transacciones relacionadas con Fisatel México, S.A. de C.V., Colombia Telecomunicaciones, S.A., ESP, Telefónica Venezolana, C.A., Telefónica Chile Holdings, S.L.U. y Telefónica Móviles Chile, S.A. han sido descritas al inicio de esta nota.

Con fecha 28 de mayo de 2020 Telefónica Móviles México, S.A. de C.V., con parte de los fondos recibidos por la reestructuración de sus participaciones, ejecutó una reducción de capital con devolución de aportaciones en efectivo por importe de 891 millones de euros que han sido registrados como menor coste de participación en dicha sociedad.

Con fecha 23 de diciembre de 2020 la Sociedad ha transmitido su participación en Telefónica Global Technology, S.A.U. a Telefónica de Contenidos, S.A.U. por un importe de 150 millones de euros, equivalente a su valor neto contable a la fecha de transmisión.

Ejercicio 2019

La baja de Daytona, S.L. se refiere a la transmisión de esta inversión, descrita al inicio de esta nota.

8.2 Evaluación del deterioro de las participaciones en empresas del Grupo, asociadas y participadas

Al final de cada ejercicio la Sociedad realiza una actualización de las estimaciones de flujos de efectivo futuros derivados de sus inversiones en empresas del Grupo y asociadas. La estimación de valor se realiza a partir de la estimación de flujos a recibir de cada filial en su moneda funcional, descontando dichos flujos a una tasa de descuento apropiada en cada caso, deduciendo los pasivos exigibles asociados a cada inversión (principalmente deuda financiera neta), considerando el porcentaje de participación de Telefónica, S.A. en el capital social de cada filial y, finalmente, convirtiéndolos a euros al tipo de cambio de cierre oficial de

cada divisa a 31 de diciembre. Las principales hipótesis utilizadas en la determinación de los flujos de efectivo son el margen OIBDA de largo plazo, el ratio de inversiones de largo plazo, la tasa de descuento (WACC)y la tasa de crecimiento a perpetuidad, indicadores que utiliza el grupo en su gestión.

Por su parte, en el caso concreto del análisis de recuperabilidad de Telefónica O2 Holdings Ltd., se ha tenido en consideración el acuerdo alcanzado por Telefónica el 7 de mayo de 2020 con Liberty Global, plc. para unir sus negocios en el Reino Unido y formar un negocio conjunto participado al 50% por ambas compañías en el Reino Unido (O2 Holdings Ltd. y Virgin Media UK, respectivamente) (véase Nota 20. d). La Compañía ha realizado el análisis del valor recuperable de dicha participación a 31 de diciembre de 2020, en base al valor razonable menos costes de venta, determinado como la contraprestación que se espera recibir mediante la participación en el negocio combinado y los pagos adicionales acordados entre las partes, de los que Telefónica espera recibir 5.7 billones de libras esterlinas (calculado a la fecha del acuerdo y sujeto a los ajustes habituales en este tipo de transacciones), así como el valor del resto de activos y pasivos.

Para la determinación del valor razonable se ha contado con la colaboración de un experto independiente. Para efectuar dicha estimación, se ha utilizado la metodología de descuento de flujos de efectivo, junto con un contraste de valoración por múltiplos de mercado, tanto de las compañías involucradas como de compañías comparables, de cara a dar consistencia de mercado a los resultados obtenidos.

Asimismo, y únicamente en los casos puntuales de aquellas inversiones en sociedades que, por la naturaleza específica de su actividad, no dispongan de estimaciones de flujos de efectivo futuros, el deterioro se calcula comparando su patrimonio neto al cierre del ejercicio con el valor neto contable de la inversión. En el caso particular de la participación en Telefónica Móviles México, S.A. de C.V. y como consecuencia de la transferencia de sus participaciones a T.Hispam durante el ejercicio 2020, entiende que esta es la mejor aproximación para determinar el valor recuperable en el ejercicio 2020.

Fruto de esta estimación y del efecto de la cobertura de inversión neta en 2020, se ha registrado una dotación de corrección valorativa por importe de 10.956 millones de euros (reversión de 2.226 millones de euros de corrección valorativa en 2019). Este importe proviene, principalmente, de las siguientes sociedades: 

a.dotación de corrección valorativa, neta del impacto de las coberturas de inversión, en Telefónica O2 Holdings, Ltd. por importe de 3.581 millones de euros (reversión de 2.947 millones de euros netos, de coberturas de inversión en 2019);

b.dotación de corrección valorativa, neta del impacto de las coberturas de inversión, por importe de 2.593 millones de euros en Telefônica Brasil, S.A. (reversión de 484 millones de euros en 2019) y dotación de 551 millones de euros

en Sao Paulo Telecomunicaçoes, Ltda (reversión de 100 millones de euros en 2019);

c.dotación de corrección valorativa de Telefónica Móviles México, S.A. de C.V. por importe de 334 millones de euros (dotación de corrección valorativa de 224 millones de euros de dotación en 2019) explicada principalmente por el impacto de la devaluación del peso mexicano en la reestructuración de sus participaciones.

d.dotación de corrección valorativa registrada para Telefónica Digital España, S.L.U. por importe de 100 millones de euros (dotación de 146 millones de euros en 2019). 

e.dotación de corrección valorativa para Telefónica Latinoamérica Holding, S.L.U. por importe de 3.321 millones de euros (dotación de 875 millones de euros en 2019) que se origina, principalmente, por la caída del valor de los flujos que se espera recibir de las filiales argentinas y brasileñas;

f.dotación de corrección valorativa para Telefónica Móviles de Argentina, S.A. por importe de 509 millones de euros (224 millones de euros en 2019).

Principales hipótesis utilizadas en los cálculos de los flujos de efectivo

En 2020, Brasil pese a haber estado afectado por el Covid-19 como el resto de economías, habría conseguido que el impacto sea casi la mitad que, por ejemplo, en el conjunto de Latinoamérica. La combinación de una incidencia menor, un confinamiento menos estricto y políticas con ayudas directas y enfocadas al consumo de los hogares, son las razones detrás de este mejor comportamiento. Ahora bien, esto ha supuesto, que las ya de por sí débiles cuentas fiscales se hayan visto adicionalmente afectadas, lo que ha generado dudas que han repercutido negativamente en el tipo de cambio. Por su parte, el margen sobre OIBDA de largo plazo estimado por los analistas del Grupo a dos años vista se sitúa para la operadora en Brasil en un rango entre 41% y 45%. En cuanto a las inversiones, la operadora invierte en el horizonte del plan un porcentaje que se encuentra dentro del rango de las necesidades de inversión previstas por los analistas (en torno al 16%). El incremento en los tipos de interés en el país ha supuesto un aumento en el coste de la deuda de la operadora, generando una subida de la tasa WACC (Weighted average cost of capital) desde el 10% en 2019 al 11,1% en 2020.

Argentina se encuentra entre los países del mundo más afectados por la crisis provocada por el Covid-19. La falta de medidas fiscales ambiciosas y un confinamiento largo y estricto son las principales razones. Además, es de esperar que la recuperación sea más lenta que en el resto, y no se espera que se recuperen los niveles de actividad de antes de la pandemia hasta al menos 2023-24. Paralelamente, el país sigue inmerso en un entorno de elevada inflación que lejos de abordarse con soluciones estructurales de largo plazo, se profundiza con medidas que tienen un escaso efecto en el corto plazo. El Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU),

lanzado por el Gobierno en el tercer trimestre de este año y que controla los precios del sector TIC, condiciona de forma asimétrica su evolución a futuro y tendrá un claro impacto adverso en el crecimiento de ingresos y la evolución del margen de los negocios en el país. Por otro lado, la dualidad cambiaria producto de la escasez de divisas, un marco institucional poco predecible y la necesidad de llevar a cabo un ajuste fiscal amplio profundizan los desequilibrios a los que el país tendrá que enfrentarse una vez se supere la pandemia. La valoración del valor en uso de Telefónica Argentina se ha actualizado en base al último plan estratégico aprobado y elaborando distintos escenarios de valoración. La tasa WACC, en moneda local, considera la inflación que afecta a los flujos de negocio en el horizonte del plan, convergiendo en la perpetuidad a una tasa de descuento en torno al 23% y el crecimiento a perpetuidad nominal del 10% es consistente con la normalización prevista para la tasa de inflación. Ambas variables, están igualmente alineadas con el consenso de analistas del mercado argentino utilizando la moneda dura. En términos de ratios operativos se proyecta un margen de OIBDA de 26% de largo plazo, que se ubica por debajo de las proyecciones de largo plazo de analistas para la competencia, y un ratio de inversiones a largo plazo sobre ingresos en torno al 10%.

8.3 Detalle de las empresas dependientes y asociadas

El detalle de las empresas dependientes y asociadas se encuentra en el Anexo I.

8.4 Operaciones fiscalmente protegidas del Grupo Fiscal

Este capítulo se refiere a las operaciones fiscalmente protegidas definidas en el Título VII Capítulo VII del Real Decreto Legislativo 27/2014, de 27 de noviembre, por el que se aprueba el Impuesto sobre Sociedades y que se describe en el artículo 76 y 87, en su caso. Las operaciones fiscalmente protegidas de años anteriores se describen en las cuentas anuales de los años correspondientes.

El 18 de febrero de 2020, Telefónica, S.A. como único accionista de la sociedad Telefónica Ingeniería de Seguridad, S.A.U., adoptó los acuerdos relativos a la escisión parcial de esta sociedad a favor de Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L.U., sociedad de nueva creación, de la que es socio único. En la escisión, se transmite en bloque la rama de actividad denominada "Ciberseguridad y Seguridad de la Información". La escisión implica el traspaso en bloque, y con sucesión universal, de los elementos que integran el patrimonio escindido a la sociedad beneficiaria. Telefónica, S.A como socio único de las dos sociedades, registra la baja parcial del valor de la participación en Telefónica Ingeniería de Seguridad, S.A.U, y la adquisición de capital en Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L.U. a valor neto contable, 5 millones de euros. La escisión ha quedado inscrita en el Registro Mercantil con fecha 10 de julio de 2020 (Nota 8.1).

El 18 de febrero de 2020, Telefónica, S.A. como socio único de la sociedad Telefónica Digital España, S.L.U. adopto los acuerdos relativos a la escisión parcial de esta sociedad a favor de Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L.U., de la que es socio único. En la escisión se transmite en bloque la rama de actividad denominada "Ciberseguridad y Seguridad de la información". La escisión implica el traspaso en bloque, y con sucesión universal, de los elementos que integran el patrimonio escindido a la sociedad beneficiaria. Telefónica, S.A. como socio único de las dos sociedades registra la baja parcial del valor de la participación en Telefónica Digital España, S.L.U. y la ampliación de capital en Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L.U. a valor neto contable, 24 millones de euros. La escisión ha quedado inscrita en el Registro Mercantil con fecha 7 de agosto de 2020 (Nota 8.1).

Con fecha 31 de marzo de 2020, Telefónica, S.A. transmitió mediante aportación no dineraria a la sociedad Telefónica Hispanoamérica, S.A.U. la plena propiedad del 100% de las acciones de Telefónica Chile Holdings, S.L.U. Como consecuencia de esta aportación, Telefónica, S.A. pasó a participar de forma directa en el 68,58% de Telefónica Hispanoamérica, S.A.U. Con anterioridad a esta transacción Telefónica, S.A. participaba de forma indirecta, a través de la sociedad Telefónica Latinoamérica Holding, S.L.U. en el 100% de Telefónica Hispanoamérica, S.A.U.

Telefónica, S.A. ha registrado en sus cuentas, las acciones recibidas en la aportación, por un valor de 1.209 millones de euros, correspondiente al valor patrimonial de Telefónica Chile Holdings, S.L.U (Nota 8.1). El valor fiscal de las acciones objeto de la aportación es, a 31 de marzo de 2020, 473 millones de euros. 

Con fecha 30 de junio de 2020, los órganos de administración de las sociedades, Telefónica Open Innovation, S.L.U. (anteriormente Wayra Investigación y Desarrollo, S.L.U.) y Telefónica Innovation Ventures, S.L.U.

aprobaron la fusión por absorción de esta última por la primera, con la consiguiente disolución sin liquidación de la sociedad absorbida y el traspaso en bloque de su patrimonio a favor de la absorbente, así como los derechos y obligaciones que adquiere como sucesora universal. La escritura de fusión ha quedado inscrita en el Registro Mercantil con fecha 16 de noviembre de 2020.

Con fecha 7 de julio de 2020, Telefónica de España, S.A.U. realizó la fusión por absorción de DTS, Distribuidora de Televisión Digital, S.A.U. con la consiguiente disolución de esta última entidad y la transmisión en bloque de su patrimonio social a Telefónica de España, S.A.U. que, como sociedad absorbente, adquirió por sucesión universal los derechos y obligaciones de la entidad absorbida DTS.

Telefónica de España, S.A.U. ha dado de baja en sus cuentas las acciones anuladas en la fusión por un valor de 1.038 millones de euros, correspondiente al valor neto contable de las mismas.

Con fecha 5 de agosto de 2020, Telefónica Gestión Integral de Edificios y Servicios, S.L., realizó la fusión por absorción de Taetel, S.L.U., con la consiguiente disolución de esta última entidad y transmisión en bloque de su patrimonio social a Telefónica Gestión Integral de Edificios y Servicios, S.L., que, como sociedad absorbente, adquirió por sucesión universal los derechos y obligaciones de la entidad absorbida Taetel, S.L.U.

8.5 Detalle de vencimiento de los créditos a empresas del Grupo y asociadas

La composición y el detalle de vencimiento de los créditos a empresas del Grupo y asociadas de los ejercicios 2020 y 2019 son los siguientes:

A continuación, se describen los principales créditos concedidos a empresas del Grupo y asociadas:

•El saldo con Telefónica Móviles España, S.A.U. en 2020 incluye dividendos declarados en diciembre de 2020 por importe de 1.949 millones de euros que al cierre del ejercicio no han sido cobrados (774 millones de euros al cierre de 2019).

Adicionalmente, existen saldos fiscales a cobrar a dicha filial por su tributación en Régimen de Tributación Consolidada por importe de 243 millones de euros (95 millones de euros en 2019).

•El saldo pendiente de cobro de Telefónica O2 Holdings, Ltd. corresponde a dividendos declarados en diciembre de 2020 por importe de 3.500 millones de libras esterlinas (equivalentes a 3.837 millones de euros) que se encuentran pendientes de liquidar a 31 de diciembre de 2020.

•El 31 de diciembre de 2019 Telefónica, S.A. capitalizó préstamos por importe de 6.997 millones de pesos mexicanos concedidos a Telefónica Móviles México, S.A. de C.V. así como la totalidad de los intereses pendientes de cobro a dicha fecha (8.856 millones de pesos mexicanos).

Tras la transmisión de los negocios en México a Telefónica Hispanoamérica, S.A.U. el saldo remanente de estos préstamos, que ascendía a 4.700 millones de pesos mexicanos equivalentes a 221 millones de euros, fue pagado en su totalidad el 31 de marzo de 2020.

•En diciembre de 2020 se ha aprobado la distribución de un dividendo de la compañía Telfisa Global, B.V. por importe de 1.364 millones de euros que se encontraba pendiente de cobro al cierre del ejercicio (178 millones de euros en 2019).

•El saldo que se muestra en 2020 con Telefónica de España, S.A.U. corresponde a dividendos aprobados en diciembre de 2020 por importe de 1.207 millones de euros y que se encontraba pendiente de cobro a 31 de diciembre de 2020 (1.214 millones de euros en 2019).

Adicionalmente hay un saldo de 104 millones de euros que corresponde a saldos fiscales a cobrar de la filial por su tributación en el Régimen de Tributación Consolidada (19 millones de euros en 2019).

•Con fecha 27 de mayo de 2016 la Compañía concedió a su filial Telxius Telecom, S.A. un préstamo a tipo fijo de 280 millones de euros y vencimiento en 2022, un préstamo a tipo fijo de 140 millones de euros y vencimiento en 2024 y un préstamo a tipo fijo de 140 millones de euros y vencimiento de 2026.

•El importe de 221 millones de euros que se muestra en el detalle de créditos de 2020 con Telefónica de Brasil, S.A. corresponde íntegramente a dividendos declarados por esta filial que se encuentran pendientes de cobro al cierre del ejercicio (210 millones de euros en diciembre de 2019).

•El saldo de Telefónica Finanzas, S.A.U. en diciembre 2020 incluye dividendos distribuidos por importe de 178 millones de euros que se encuentran pendientes de cobro al cierre del ejercicio.

Adicionalmente, existen saldos fiscales a cobrar a dicha filial por su tributación en Régimen de Tributación Consolidada por importe de 21 millones de euros (3 millones de euros en 2019).

En el cuadro de movimientos del ejercicio 2020 se han incluido como “Altas” los créditos originados por la tributación que Telefónica, S.A. realiza en el Régimen de Tributación Consolidada de los Grupos de Sociedades en su calidad de cabecera del Grupo Fiscal (véase Nota 17) por importe total de 549 millones de euros (247 millones de euros en 2019). Los importes más significativos han sido desglosados en esta nota con anterioridad. Los vencimientos de todos estos importes son en el corto plazo.

El importe de ”Bajas” de la línea de créditos empresas del Grupo y asociadas a corto plazo incluye, en 2020, la cancelación de saldos a cobrar de las filiales por su pertenencia al Grupo de Tributación Consolidada de Telefónica, S.A. por importe de 247 millones de euros (589 millones de euros en 2019).

El total de los intereses devengados y no cobrados a 31 de diciembre de 2020 y 2019 incluidos en el epígrafe de créditos a empresas del Grupo y asociadas a corto plazo ascienden a 1 millón de euros en ambos ejercicios.

8.6 Otros activos financieros con empresas del Grupo y asociadas

En este epígrafe se han registrado los derechos de cobro frente a otras empresas del Grupo con origen en los planes de derechos sobre acciones de Telefónica, S.A. con los que estas sociedades retribuyen a sus empleados.

Estos derechos de cobro incluyen facturas de planes ya vencidos y pendientes de cobro al cierre del ejercicio, que se muestran en la línea de otros activos financieros corrientes, y los derechos de cobro sobre los planes de acciones lanzados en 2019 y 2020 que vencerán a partir de 2021, que se incluyen como otros activos financieros no corrientes (véase Nota 19.3).

Nota 9. Inversiones financieras

9.1. La composición del epígrafe de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es la siguiente: